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长城证券东方不亮西方亮

发布时间:2019-09-13 20:39:19

长城证券:东方不亮西方亮 2013-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论:

我们对美国经济的看法由中性偏负面转为中性偏正面,未来市场将更多的反映QE退出的预期。欧洲经济深陷泥潭,不排除负利率政策的可能性。日本经济一季度强劲增长,但后续动力存疑。新兴市场加入新一轮降息潮,后续走势值得关注。

要点:

美国经济温和扩张,量化宽松或将减速。四月美国经济好于预期,反映出美国经济的韧性,我们对美国经济的看法由中性偏空转为中性偏多。未来在房地产消费内生动力持续发力的情况下,市场将会更多的反映量化宽松退出的预期。

欧元区经济深陷泥潭,欧央行可能采用负利率政策。一季度欧元区继续衰退,创下历史最长纪录。在此背景下,欧洲央行开启新一轮降息并表示可能采用负利率政策。

日本一季度强劲增长,复苏能否持续仍然存疑。在日本宽松的货币政策刺激下,日本消费、出口大幅上升推动经济增长,但未来消费、出口可能都会面临压力,高速增长能否持续仍然存疑。

新兴市场国家紧随欧洲央行,加入新一轮降息大潮。降息政策也许能在短期内提供刺激,但在中长期的效果可能非常有限。而其对其他国家的宏观政策的挑战,则值得长期关注。

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